王又曾藝高人膽大　大玩財務槓桿　成就力霸霸業　亦種下敗因
【林淑玲／專題報導】

　成立已有五十年歷史的力霸集團，曾是國內稱霸一方的重量級企業，儘管這幾年來有關力霸集團財務危機傳聞甚囂塵上，但是誰也想不到，在商場有頭有臉、又曾經貴為國內三大工商團體之一的商總理事長王又曾，竟會在危機浮出檯面之前，就一走了之，集團旗下各相關企業現在淪為檢調搜索的對象，資金吃緊，營運面臨危機。曾經在政商兩界呼風喚雨，全盛時期總資產超過四千五百億元以上的力霸集團，已經逐漸垮台。如此戲劇性的變化，實在令人唏噓。

力霸虧空金額一覽表

　今年已經八十多歲的王又曾，崛起過程頗為傳奇。早年，他是由為人添飯、倒水的小學徒做起，後來，因為愛玩、善交際，當上舞廳經理。一九五九年，王又曾創立力霸企業，由鋼架生意做起。隨著營運業務不斷擴充，逐漸發展成為多角經營的企業，並於一九七○年六月正式更名為「中國力霸股份有限公司」，成為一家擁有一百四十三億四千八百多萬元資本額的大企業，事業涵蓋範圍廣泛，分為水泥、鋁門窗、金屬帷幕牆、紡織等四個製造工廠，以及營建工程、百貨商場、國際觀光飯店等三個部，屬於綜合七個企業部門的多角經營企業。

　一九八八年時，力霸房仲成立。一九九一年，中華商銀設立。一九九五年，東森媒體科技的前身—東聯先進成立。隨後，力霸集團發展逐漸攀上高峰，最風光的時候，王又曾是橫跨不動產、食品化纖、金融、航運倉儲、資訊傳播等領域的大集團掌門人。加上商總理事長的身分，王又曾在政商界都是能夠呼風喚雨的大人物。

　王又曾事業風光，感情上也很豐富，總共娶有四房，生下六子二女，依序為王令台、王令一、王令甫、王令麟、王令僑、王令興，兩個女兒則為王令楣、王令可。隨著事業版圖擴大，王又曾逐漸將事業將給下一代負責。王令一負責力霸與友聯產險。王令楣負責伊蝶百貨。電視部份由王令麟經營。寬頻固網事業則由王令台負責。中華商銀由王令可負責。

　然而，令人訝異的是，力霸集團版圖如此之大，王家真正投入的資金卻不多，透過廣設關係企業交叉持股，以及利用委託書、質押借款等高度槓桿運用，王家僅拿出極少資金，便牢牢掌握力霸集團。以股本最大、近七百億元的亞太固網為例，據指出，王家可能只拿出二億元左右的自有資金，就掌握資本額近六百五十七億元的亞太固網。

王又曾四房子女

　根據檢調近日調查結果顯示，王又曾家族以超過六十家的「紙上公司」製造各種假交易，從中華銀行、力華票券至少挪走三百億元，而力霸、嘉食化也被徹底掏空。

　由整個事件發展看來，過於精算的高槓桿運用，以及複雜的集團交叉持股，是助長力霸集團快速發展的關鍵，讓人見識到王又曾的藝高人膽大。可是，如此大膽玩法，也讓王家數十年來始終游走於灰色邊緣，成為人人皆知的問題企業，種下今日一個企業出事，其他企業便連環爆的因子。

　尤其，隨著產業趨勢的物換星移，曾經榮登高峰的力霸集團，各事業體的發展逐漸出現命運大不相同。根據統計，力霸旗下五家上市公司包括力霸、嘉食化、中華銀、友聯、東森，營運狀況極不佳，過去十年來，力霸、嘉食化、中華銀這三家公司甚至沒發過半毛股利。

　財報資料亦顯示，力霸及嘉食化過去七年來，分別虧損一百三十八億元及一百一十四億元，賠錢金額高達兩百五十億元。可是，力霸與嘉食化卻還分別向銀行借款，合計借貸超過兩百八十億元以上，而力霸也幫嘉食化背書保證三億餘元。

　儘管從目前帳面上觀察，力霸集團事業上有做切割，尤其是東森媒體集團似乎與力霸集團切割乾淨。但是若將時間倒轉十年以上，仍處處可見王家一家人互相扶持、資源互享的痕跡。因此，在力霸與嘉食化兩家母企業無力償還債務聲請重整後，社會各界衷心期盼，王又曾子女與相關企業能善盡義務處理後續問題，好好收拾老爸留下的爛攤子。

中時電子報 2007/01/16